“無(wú)論貧窮與富貴、疾病還是健康，你都愿意與你身邊的人相愛(ài)相伴，直到永遠(yuǎn)嗎？”“是的，我愿意！”
這不僅是新人的婚禮誓詞，也應(yīng)當(dāng)是在婚姻中夫妻雙方履行的責(zé)任與義務(wù)，對(duì)于一家上市企業(yè)的老板來(lái)說(shuō)，伴侶不僅僅承擔(dān)著婚姻中彼此照護(hù)、扶持的責(zé)任，同時(shí)更應(yīng)當(dāng)具備共同“作戰(zhàn)”的能力與心智，如果夫妻雙方無(wú)法再沿著同一個(gè)目標(biāo)前行更無(wú)法求同存異，“一別兩寬，各生歡喜”只是時(shí)間的問(wèn)題。
無(wú)論是近期360公司創(chuàng)始人周鴻祎與妻子胡歡的90億“天價(jià)分手費(fèi)”，還是此前當(dāng)當(dāng)網(wǎng)李國(guó)慶夫妻為奪權(quán)搶奪公章、土豆網(wǎng)上市前夕創(chuàng)始人王微被前妻起訴，這些公司實(shí)控人離婚的相關(guān)事件都引發(fā)廣泛的社會(huì)關(guān)注。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2013年至今，A股上市公司實(shí)控人及控股股東在離婚案件中需支付的過(guò)億元“分手”的案例達(dá)到26起，主要以分割上市公司持有股份來(lái)分離雙方財(cái)產(chǎn)。離婚案件涉及的上市公司不乏科技、醫(yī)藥、生物、家紡等領(lǐng)域巨頭。
白手起家相伴二十余載后離婚
360創(chuàng)始人周鴻祎與將前妻胡歡離婚后，將直接持有的6.25%的360股份，分割至胡歡名下，市值約為90億元。
4月4日晚間，360（601360.SH）公告稱，公司于近日收到實(shí)際控制人周鴻祎的通知，獲悉2023年4月4日周鴻祎與胡歡經(jīng)友好協(xié)商，已辦理解除婚姻關(guān)系手續(xù)，并就股份分割等事宜作出相關(guān)安排。
公告顯示，上述事項(xiàng)將導(dǎo)致公司股東權(quán)益發(fā)生變動(dòng)，但不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變化，也不涉及公司控制權(quán)變更。公司控股股東仍為奇信志成，實(shí)際控制人仍為周鴻祎，二者互為一致行動(dòng)人。
但是此舉引發(fā)民眾質(zhì)疑周鴻祎夫婦有“減持”嫌疑，股價(jià)也由此受到下跌波動(dòng)。4月6日，周鴻祎官宣離婚后的首個(gè)開盤日，360股價(jià)開盤一度跌超7.6%，當(dāng)日收盤跌為5.53%。就在前一個(gè)交易日，360股價(jià)漲幅達(dá)到4.58%。
此前，隨著ChatGPT概念火熱致使360的股價(jià)一路高歌猛進(jìn)。2023年2月6日起，360股價(jià)從7.23元每股起最高漲至20.08元每股。
董秘趙路明也在朋友圈發(fā)文回應(yīng)，周鴻祎夫婦二人不是并非為了減持而假離婚，確是感情不復(fù)從前。
在離婚導(dǎo)致的權(quán)益變動(dòng)前，周鴻祎直接持有公司11.49%（剔除回購(gòu)專用賬戶中的股份數(shù)量后的比例為11.73%）的股份；并通過(guò)奇信志成間接持有公司股份。
根據(jù)周鴻祎與胡歡簽訂的《離婚協(xié)議書》，周鴻祎擬將其直接持有的約6.25%360股份分割至胡歡名下。
股份分割之后，周鴻祎仍為360實(shí)際控制人，直接持有5.24%（剔除回購(gòu)專用賬戶中的股份數(shù)量后的比例為5.35%）股份；胡歡擬直接持有公司6.25%（剔除回購(gòu)專用賬戶中的股份數(shù)量后的比例為6.38%）股份。
為了應(yīng)對(duì)投資人質(zhì)疑及其他猜測(cè)。周鴻祎夫婦承諾，周鴻祎作為上市公司實(shí)控人，未來(lái)一年不減持股份，胡歡未來(lái)6個(gè)月內(nèi)不減持股份；即便未來(lái)6-12個(gè)月內(nèi)有相關(guān)計(jì)劃，減持股份數(shù)量亦不超過(guò)公司總股本比例的1.25%，將維持持股比例不低于5%的大股東身份。
令人唏噓的是，周鴻祎夫婦具有較為深厚的感情基礎(chǔ)，周鴻祎曾經(jīng)在自傳《顛覆者》一書中透露他追妻的經(jīng)歷。最初的二人都在方正集團(tuán)工作。1998年，周鴻祎辭職創(chuàng)業(yè)，是前妻胡歡給了他創(chuàng)業(yè)的理解與支持。在周鴻祎創(chuàng)業(yè)的最艱難時(shí)刻，很長(zhǎng)一段時(shí)間完全沒(méi)有收入，全靠胡歡抗住壓力，打工賺錢補(bǔ)貼家用。
在2018年，周鴻祎曾在社交平臺(tái)透露自己婚姻“受挫”。2018年3月30日，周鴻祎曾在朋友圈發(fā)文感慨，他說(shuō)：“我的人生竟然如此失敗，沒(méi)有任何意義”。此后，其在朋友圈和社交媒體上表示，“最近狀態(tài)不好，挫敗感源自平衡不好工作和家庭的無(wú)能，大家不必牽強(qiáng)附會(huì)瞎猜胡亂聯(lián)想了，感謝很多朋友真誠(chéng)的關(guān)心問(wèn)候鼓勵(lì)支持，銘記在心，就不一一單獨(dú)回復(fù)了”。
隨著周鴻祎夫婦離婚事件逐漸平息，360的股價(jià)近期略有小幅回升，4月12日當(dāng)日股價(jià)最高漲幅為6.69%，此后也有多個(gè)交易日漲幅超過(guò)5%。
“分財(cái)不分權(quán)”逐步成為共識(shí)
在上市公司離婚案件中，天價(jià)離婚案分割股權(quán)市值排名第一的還屬中國(guó)乙肝疫苗龍頭康泰生物董事長(zhǎng)杜偉民的離婚案，其將持有的約1.61億股(占公司總股本23.99%）分割予前妻袁莉萍。
2020年5月29日晚，按康泰生物公告離婚事件當(dāng)日收盤價(jià)146元每股計(jì)算，杜偉民分割掉股份的市值達(dá)235.54億元。
根據(jù)2020年5月29日晚康泰生物披露的《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，此次權(quán)益變動(dòng)前，杜偉民直接持有公司股份約3.447億股，占公司股份總數(shù)的51.26%，其中處于質(zhì)押狀態(tài)的股份為2348.5萬(wàn)股，占其持有公司股份總數(shù)的6.81%。
權(quán)益變動(dòng)后，杜偉民的持股數(shù)量為1.834億股，持股比例從51.26%減少至27.27%。而袁莉萍從零持股變成了持股23.99%。為保持康泰生物的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不受影響，繼續(xù)保持杜偉民對(duì)康泰生物的實(shí)際控制權(quán)，二人簽署了《一致行動(dòng)人與表決權(quán)委托協(xié)議》。
對(duì)此，康泰生物表示，此次權(quán)益變動(dòng)并不導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變化。
從目前的A股上市公司離婚案件來(lái)看，越來(lái)越多的實(shí)控人及控股股東重視簽署《一致行動(dòng)人與表決權(quán)委托協(xié)議》，以保證與伴侶分割財(cái)產(chǎn)時(shí)“分財(cái)不分權(quán)”。
對(duì)于簽署離婚夫妻簽署一致行動(dòng)人協(xié)議的概念及效力，國(guó)浩律師事務(wù)所合伙人、律師徐洋表示，一致行動(dòng)協(xié)議是公司相關(guān)股東以協(xié)議為紐帶形成一致行動(dòng)關(guān)系，各方承諾在上市公司股東大會(huì)或董事會(huì)提案、表決時(shí)采取一致行動(dòng)。實(shí)控人和大股東夫妻之間的一致行動(dòng)協(xié)議也屬于此類。
此外，除了約定婚姻關(guān)系解除后仍然在一段時(shí)間內(nèi)保持一致行動(dòng)外，實(shí)踐中還有約定表決權(quán)委托的情形，即委托婚姻關(guān)系解除后一方將自己的表決投票權(quán)全權(quán)委托給對(duì)方來(lái)行使。不過(guò)這種表決權(quán)委托的方式也存在一定隱患，一旦表決權(quán)委托解除，可能會(huì)再起紛爭(zhēng)。
徐洋表示，是否進(jìn)行一致行動(dòng)及其效力狀態(tài)對(duì)于上市公司治理具有重要影響，因此交易所對(duì)此多有規(guī)制，而規(guī)制的目的為防止突發(fā)的控制權(quán)變動(dòng)導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)治理混亂、經(jīng)營(yíng)邏輯遽變的風(fēng)險(xiǎn)。
離婚財(cái)產(chǎn)分割不管對(duì)于夫妻雙方還是上市或擬上市公司，都將產(chǎn)生巨大影響。一個(gè)典型的例子，土豆網(wǎng)創(chuàng)始人王微與前妻楊蕾之間的離婚糾紛使得在土豆網(wǎng)準(zhǔn)備赴美IPO失利。
2010年3月，王微與前妻楊蕾解除婚姻關(guān)系。按照離婚判決，王微向楊蕾支付了10萬(wàn)元人民幣，但并未涉及股份分割。2011年，土豆網(wǎng)在紐交所提交了IPO申請(qǐng)，此后楊蕾向法院起訴，要求分割其在土豆網(wǎng)所持有的38%的股份。因這部分股份被禁止轉(zhuǎn)讓，直接導(dǎo)致土豆網(wǎng)無(wú)法上市。
離婚財(cái)產(chǎn)怎么分割對(duì)上市公司影響最小？
北京市漢和律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、財(cái)富傳承、公司治理及商事爭(zhēng)議解決資深律師張建武對(duì)于上市公司實(shí)控人、控股股東離婚時(shí)提出建議，雙方應(yīng)當(dāng)盡可能協(xié)商解決財(cái)產(chǎn)分割事宜，重點(diǎn)考慮財(cái)產(chǎn)分割對(duì)上市公司方面的影響，盡量通過(guò)協(xié)商就財(cái)產(chǎn)分割及保持原實(shí)際控制人身份和地位問(wèn)題達(dá)成系列協(xié)議。另外，雙方需要在解除婚姻關(guān)系后遵守作為實(shí)際控制人或大股東的原股票持有人關(guān)于限制減持的公開承諾。
即便通過(guò)訴訟手段進(jìn)行離婚，雙方仍需要保持克制與協(xié)商，盡力保持上市公司實(shí)際控制權(quán)架構(gòu)的相對(duì)穩(wěn)定。
張建武進(jìn)一步分析目前上市公司的實(shí)控人或者控股股東的分割財(cái)產(chǎn)方式分為協(xié)議分割、訴訟分割兩種方式。他指出，實(shí)踐中夫妻一方通過(guò)訴訟分割財(cái)產(chǎn)可能是博弈的一種手段?！斑@種分割形式在司法實(shí)踐中面臨諸多的不確定性因素。在此場(chǎng)合下，雙方往往存在難以調(diào)和的矛盾，就財(cái)產(chǎn)分割進(jìn)行博弈同時(shí)，將對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展和投資者信心帶來(lái)難以預(yù)估的影響。”
他認(rèn)為，通過(guò)協(xié)議分割財(cái)產(chǎn)是更為穩(wěn)妥的方式，簽訂離婚財(cái)產(chǎn)分割協(xié)議時(shí)，并簽訂分股不分權(quán)的一致行動(dòng)人協(xié)議、表決權(quán)委托協(xié)議等分割形式對(duì)上市公司影響最小，這樣操作主要能保障作為實(shí)際控制人的身份和地位不受影響，避免因股票分割引起實(shí)控權(quán)的旁落，進(jìn)而危及上市公司戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)和投資者信心。
張建武還提到，實(shí)控人或控股股東分割財(cái)產(chǎn)的形式除了分割上市公司股票外，有的還會(huì)選擇作價(jià)補(bǔ)償，或者補(bǔ)償理財(cái)產(chǎn)品的投資基金份額、債券等有價(jià)證券以及其他非上市公司股權(quán)等權(quán)益形式的財(cái)產(chǎn)。但他提到，這種分割方式在實(shí)踐中有一定難度，原因基于，一方面，當(dāng)事人在短時(shí)間內(nèi)拿出巨大現(xiàn)金的可能性不大，另一方面，當(dāng)事另一方往往認(rèn)為補(bǔ)償其他形式的財(cái)產(chǎn)的價(jià)值都不如上市公司股票，因此為通過(guò)其他方式分割財(cái)產(chǎn)增加了難度。
文章轉(zhuǎn)自 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
